Spin-off y escisión societaria

Qué es el spin-off y la escisión societaria

El spin-off es un término anglosajón que en la práctica empresarial española se corresponde con la escisión societaria: la operación por la que una sociedad transfiere todo o parte de su patrimonio (activos y pasivos) a una o varias sociedades beneficiarias, que pueden ser de nueva creación o ya existentes. Los socios de la sociedad escindida reciben, a cambio, acciones o participaciones de las beneficiarias.

La escisión está regulada en la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles (LME), que a su vez ha sido objeto de actualización por la Ley 21/2021, que transpuso la Directiva (UE) 2019/2121.

Tipos de escisión

Escisión total

La sociedad escindida transmite en bloque todo su patrimonio, dividido en dos o más partes, a dos o más sociedades beneficiarias, y se extingue sin liquidación. Sus socios reciben participaciones o acciones de todas las beneficiarias en proporción a su participación original.

Escisión parcial

La sociedad escindida transmite una o varias unidades económicas autónomas (ramas de actividad) a una o varias beneficiarias, pero no se extingue: continúa con el patrimonio restante. Sus socios reciben participaciones o acciones de la beneficiaria en la proporción acordada.

Segregación

La sociedad segregante transmite una o varias ramas de actividad a otra sociedad, pero las acciones o participaciones de la beneficiaria se atribuyen a la propia sociedad segregante (no a sus socios). La sociedad segregante no se extingue y pasa a ser titular de las participaciones de la nueva beneficiaria. Es el mecanismo habitual para crear una estructura holding.

Escisión inversa

Menos frecuente: la sociedad beneficiaria absorbe una parte del patrimonio de la escindida y esta adquiere participaciones de aquella. Se usa para restructuraciones complejas de grupos.

Razones habituales para un spin-off

Las empresas recurren a la escisión o segregación en múltiples contextos:

Separación de riesgos: una empresa que combina una actividad operativa de alto riesgo (construcción, industria) con activos inmobiliarios o patrimoniales valiosos puede segregar estos últimos a una sociedad patrimonial para protegerlos de los acreedores de la operativa.

Preparación para la venta: cuando solo una parte del negocio va a ser vendida, la escisión permite aislarla en una entidad independiente, facilitando el proceso de due diligence y la negociación del precio.

Entrada de inversores: un inversor financiero o estratégico puede estar interesado en una línea de negocio concreta pero no en el conjunto de la empresa. La escisión crea la entidad adecuada para esta inversión parcial.

Reorganización de grupo: la creación de una estructura holding mediante segregación es una operación muy habitual en empresas familiares que quieren centralizar la gestión patrimonial y optimizar la fiscalidad.

Conflictos entre socios: cuando los socios tienen intereses divergentes sobre la dirección del negocio, la escisión puede ser la solución que permita a cada grupo continuar con la parte del negocio que le corresponde.

Proceso de escisión

1. Proyecto de escisión

El órgano de administración de la sociedad escindida redacta el proyecto de escisión, que debe incluir: la designación detallada de los elementos patrimoniales a transmitir, el canje (número de participaciones a recibir por los socios), los derechos de los acreedores, la fecha desde la que las operaciones se imputan a la beneficiaria y los efectos sobre los empleados.

El proyecto debe depositarse en el Registro Mercantil y publicarse en el BORME o notificarse individualmente a los socios, acreedores y trabajadores.

2. Informes

El proyecto debe ir acompañado de un informe de los administradores y, normalmente, de un informe de un experto independiente sobre el tipo de canje (salvo que todos los socios renuncien por unanimidad a este informe).

3. Aprobación por la Junta General

La Junta General de la sociedad escindida (y, en su caso, de las beneficiarias si son preexistentes) debe aprobar el proyecto de escisión con las mayorías reforzadas exigidas para las modificaciones estructurales.

4. Protección de acreedores

Los acreedores de la escindida cuyos créditos sean anteriores al proyecto pueden oponerse durante un mes desde la publicación. Mientras la oposición no se resuelva, la escisión no puede ejecutarse.

5. Escritura e inscripción

La escisión se formaliza en escritura pública ante notario y se inscribe en el Registro Mercantil. La inscripción produce efectos constitutivos: la transmisión patrimonial no se produce hasta la inscripción.

Régimen fiscal de neutralidad

La Ley del Impuesto sobre Sociedades (Capítulo VII del Título VII, artículos 76 a 89) establece un régimen especial de neutralidad fiscal para las escisiones que se realicen por motivos económicos válidos y no tengan como finalidad principal el fraude o la evasión fiscal. Este régimen permite diferir la tributación de las plusvalías generadas en la transmisión de los elementos patrimoniales hasta que la entidad beneficiaria los transmita a terceros.

Para acogerse al régimen, la operación debe notificarse a la Agencia Tributaria y cumplir los requisitos legales (en particular, la transmisión de ramas de actividad completas). La AEAT puede denegar el régimen si aprecia que la operación carece de sustancia económica y tiene como propósito principal la obtención de una ventaja fiscal.