CSRD (Directiva de Informes de Sostenibilidad Corporativa)

Qué es la CSRD

La Directiva (UE) 2022/2464, conocida como CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive), es la norma europea que transforma radicalmente las obligaciones de información no financiera de las empresas. Deroga y amplía significativamente la anterior Directiva de Información No Financiera (NFRD) de 2014, multiplicando el número de empresas afectadas y elevando sustancialmente el nivel de exigencia y de estandarización de los informes.

La CSRD parte de la premisa de que los mercados financieros no pueden canalizar recursos hacia una economía sostenible sin información fiable, comparable y verificada sobre el desempeño ESG (Environmental, Social and Governance) de las empresas. Los informes de sostenibilidad dejan de ser una práctica voluntaria de comunicación corporativa para convertirse en una obligación legal con verificación independiente.

Quién está obligado y cuándo

La aplicación de la CSRD es progresiva:

España ha incorporado la CSRD al ordenamiento nacional a través de modificaciones en el Código de Comercio y la Ley de Sociedades de Capital.

Los estándares ESRS

La CSRD exige que los informes de sostenibilidad se elaboren siguiendo los Estándares Europeos de Información sobre Sostenibilidad (ESRS), publicados por la Comisión Europea. Los ESRS cubren:

• ESRS E1-E5: Medio ambiente (clima, contaminación, agua, biodiversidad, uso de recursos)
• ESRS S1-S4: Social (empleados propios, trabajadores de la cadena de valor, comunidades, consumidores)
• ESRS G1: Gobernanza (ética empresarial, gestión de la cadena de suministro, prevención de la corrupción)
• ESRS generales: Requisitos generales de divulgación y estrategia

No todos los estándares son obligatorios para todas las empresas: el principio de materialidad determina cuáles aplican.

El principio de doble materialidad

La doble materialidad (double materiality) es el concepto central de la CSRD y la distingue del enfoque financiero tradicional:

• Materialidad de impacto (impact materiality): ¿Cómo afectan las actividades de la empresa al medio ambiente y a la sociedad (positiva y negativamente)?
• Materialidad financiera (financial materiality): ¿Cómo afectan los factores ESG a la situación financiera, resultados y flujos de caja de la empresa?

Las empresas deben informar sobre todas las cuestiones que sean materiales desde al menos una de estas dos perspectivas. Para determinar qué es material, deben realizar un proceso formal de evaluación de doble materialidad que incluya la consulta a las partes interesadas (stakeholders).

Verificación independiente

A diferencia de los informes voluntarios de sostenibilidad anteriores, la CSRD exige que la información publicada sea verificada por un auditor u organismo de verificación independiente. La verificación inicial se realiza con un nivel de seguridad limitada (limited assurance), con la previsión de avanzar hacia seguridad razonable (reasonable assurance) en el futuro.

Cadena de valor y pymes no cotizadas

Aunque las pymes no cotizadas no están directamente obligadas por la CSRD, el impacto indirecto es muy significativo: las grandes empresas afectadas necesitan información sobre el desempeño ESG de su cadena de suministro, lo que en la práctica traslada requisitos de información a los proveedores pymes. Las empresas que no puedan proporcionar datos ESG fiables corren el riesgo de perder contratos o ser sustituidas por proveedores más transparentes.

Cómo prepararse

El proceso de preparación para la CSRD requiere: designar un responsable de sostenibilidad, realizar el análisis de doble materialidad, identificar los ESRS aplicables, establecer sistemas de recogida de datos ESG (incluyendo las emisiones de Alcance 1, 2 y 3), y alinear la información con los sistemas de reporting financiero y la auditoría.