Resumen ejecutivo
El año 2025 fue un año de reconfiguración estratégica del entorno inversor español. La **abolición de la Golden Visa** en abril cerró un capítulo de la política de atracción de inversión inmobiliaria extranjera, abriendo el debate sobre los modelos alternativos de captación de capital y talento. La entrada en vigor de las primeras obligaciones del **AI Act** europeo transformó las agendas de transformación digital. Y la **ZEC** (Zona Especial Canaria) cobró un protagonismo estratégico inédito, con el plazo de inscripción cerrándose a finales de 2026 y un tipo del IS del 4% que ningún otro régimen europeo puede igualar.
El mercado español demostró una vez más su resiliencia: el PIB creció un estimado del 2,8%, la inversión extranjera directa alcanzó un nuevo máximo histórico de 38.500 millones de euros y el M&A recuperó dinamismo con 461 operaciones cerradas.
Principales destacados
La abolición de la Golden Visa (efectiva desde el 3 de abril de 2025) transformó el mercado inmobiliario de alta gama en las zonas de mayor concentración de inversores internacionales. El efecto fue dual: en el corto plazo, las semanas previas a la abolición generaron un pico de solicitudes de última hora; en el medio plazo, la demanda se reorienta hacia activos no inmobiliarios y hacia residentes con otros vínculos con España.
La ZEC emergió como la gran oportunidad fiscal del año para grupos internacionales que buscaban un régimen competitivo dentro del marco europeo. Con un tipo del IS del 4% y un plazo de inscripción que cierra el 31 de diciembre de 2026, BMC desarrolló un servicio específico de evaluación de elegibilidad y estructuración ZEC que generó una demanda extraordinaria.
Las obligaciones del AI Act comenzaron a materializarse en las primeras agendas legales y estratégicas. La prohibición de prácticas de IA de riesgo inaceptable fue efectiva desde febrero de 2025. Las empresas debieron auditar sus sistemas de IA en uso para identificar posibles incompatibilidades con las categorías prohibidas.
Análisis sectorial
Infraestructuras y energía: La inversión en infraestructuras renovables continuó siendo el sector más activo en M&A, con España consolidada como mercado de referencia europeo para activos solares, eólicos y de almacenamiento.
Tecnología e IA: La IA generativa y las aplicaciones sectoriales de IA fueron el epicentro de la actividad inversora en tecnología. Las empresas de software que incorporaban capacidades de IA nativas registraron los múltiplos de valoración más elevados del mercado.
Turismo y hospitalidad: El sector turístico completó su recuperación total y empezó a enfrentar los retos del éxito: saturación turística en destinos icónicos, regulación de vivienda turística más restrictiva y necesidad de diversificación hacia segmentos de mayor valor añadido.
Cambios regulatorios
La jornada de 37,5 horas semanales, aprobada definitivamente en 2025, comenzó a implementarse de forma gradual. La adaptación de los convenios colectivos, la gestión de los nuevos umbrales de horas extras y la tecnología de control horario fueron áreas de intensa actividad.
La planificación estratégica integrada con la evaluación de la ZEC se consolidó como uno de los servicios de mayor valor añadido para grupos internacionales con presencia o interés en España.
Perspectivas
El horizonte para 2026 incluía la preparación para la extensión de las obligaciones CSRD a medianas empresas, el avance de las obligaciones del AI Act hacia los sistemas de alto riesgo, y el cierre definitivo del plazo de inscripción ZEC en diciembre.
Nuestro equipo de estrategia y asesoramiento corporativo continuó siendo el socio de referencia de los clientes en la identificación y materialización de las oportunidades que ofrece el dinámico entorno empresarial español y europeo.
