Resumen ejecutivo
El año 2021 fue el de la recuperación: el PIB español creció un **5,1%**, una cifra positiva pero insuficiente para compensar la caída del 10,8% registrada en 2020. Esta recuperación parcial estuvo condicionada por la velocidad de la vacunación —España alcanzó el 80% de población con pauta completa en septiembre—, la reapertura gradual de la movilidad internacional y la llegada de los primeros fondos del programa **NextGenerationEU**.
En BMC, 2021 marcó un punto de inflexión en la demanda de servicios estratégicos. Los clientes necesitaban no solo recuperarse, sino reposicionarse en un entorno competitivo que había cambiado estructuralmente. La digitalización, la sostenibilidad y la resiliencia de la cadena de valor se consolidaron como ejes de las agendas estratégicas de las empresas medianas y grandes.
Principales destacados
El mercado de fusiones y adquisiciones experimentó una reactivación espectacular, con 487 operaciones cerradas, superando ampliamente los niveles de 2020 e incluso los de 2019. La combinación de liquidez abundante, tipos de interés en mínimos históricos, valoraciones que comenzaban a normalizarse y el apetito inversor de los fondos de private equity creó un entorno excepcionalmente favorable para las transacciones corporativas.
Los sectores de energías renovables y tecnología acapararon la atención de los inversores, impulsados por la alineación con los objetivos del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia (PRTR) de España. Las empresas especializadas en fotovoltaica, eólica offshore y eficiencia energética experimentaron valoraciones sin precedentes.
La inversión extranjera directa en España se recuperó hasta los 27.400 millones de euros, reflejando la confianza de los inversores internacionales en la economía española como destino prioritario en el sur de Europa.
Análisis sectorial
Sector energético: La transición hacia las energías renovables generó el mayor flujo de operaciones corporativas del año. España se posicionó como uno de los mercados europeos más atractivos para el desarrollo de proyectos solares y eólicos, gracias a su recurso natural, el marco regulatorio y la conectividad con el mercado europeo de energía.
Sector tecnológico: El ecosistema startup español maduró notablemente, con varias rondas de financiación superiores a 100 millones de euros y la aparición de los primeros unicornios nacionales. La demanda de talento tecnológico y los salarios del sector provocaron tensiones en el mercado laboral de perfiles digitales.
Sector turismo: La reapertura del turismo internacional en el verano de 2021 trajo alivio parcial, aunque los niveles de actividad se mantuvieron por debajo del período pre-pandémico. Las cadenas hoteleras aprovecharon el período para acelerar sus procesos de digitalización.
Sector sanitario: Hospitals, clínicas y proveedores de tecnología sanitaria protagonizaron algunas de las operaciones corporativas más destacadas del año, impulsados por la toma de conciencia sobre la fragilidad del sistema de salud.
Cambios regulatorios y de entorno
El borrador de la reforma laboral —finalmente aprobada en diciembre de 2021— fue uno de los principales focos de atención empresarial durante el año. La negociación tripartita entre gobierno, patronal y sindicatos generó incertidumbre que algunas empresas aprovecharon para anticipar decisiones de plantilla y estructura contractual.
La regulación de las criptomonedas comenzó a cobrar relevancia en la agenda empresarial, con las primeras propuestas normativas europeas del reglamento MiCA y la obligación de declarar activos virtuales en el extranjero.
Las conversaciones sobre ESG y sostenibilidad corporativa se intensificaron, con la publicación de la Taxonomía Verde europea y el impulso a la divulgación de información no financiera.
Perspectivas
El cierre de 2021 dejaba un cuadro macroeconómico más esperanzador pero con nubarrones emergentes: la inflación comenzaba a despuntar a finales de año, los problemas en cadenas de suministro globales se prolongaban más de lo esperado. La ejecución efectiva de los fondos NextGenerationEU y el éxito de la reforma laboral serían los grandes condicionantes del año 2022.
Nuestro equipo continúa acompañando a los clientes en la identificación de oportunidades de crecimiento inorgánico y en la preparación de sus procesos de valoración y M&A para el ejercicio siguiente.
