Corporate Governance in Spanien

Was ist Corporate Governance?

Corporate Governance ist der Rahmen von Regeln, Strukturen und Praktiken, durch den ein Unternehmen gelenkt, verwaltet und zur Verantwortung gezogen wird. Gute Governance definiert, wie Entscheidungen getroffen werden, wie Interessengruppen ausbalanciert werden und wie das Unternehmen überwacht und kontrolliert wird. In Spanien wird der Governance-Rahmen für Unternehmen hauptsächlich durch folgendes geprägt:

• Ley de Sociedades de Capital (LSC): Das grundlegende Gesetz für alle spanischen Kapitalgesellschaften (SL und SA), das Gesellschafterrechte, Direktorenpflichten, Vorstandsbefugnisse und Strukturänderungen regelt.
• CNMV-Kodex für gute Unternehmensführung (Código de Buen Gobierno): Ein Comply-or-Explain-Kodex für börsennotierte SAs, zuletzt 2020 aktualisiert, mit Best-Practice-Empfehlungen zu Vorstandszusammensetzung, Unabhängigkeit, Vergütung, Risiko und Nachhaltigkeit.
• Branchenvorschriften: Banken (CRD/CRR, EBA-Leitlinien), Versicherungen (Solvency II), Finanzdienstleistungen (MiFID II) und Energieunternehmen unterliegen zusätzlichen Governance-Anforderungen ihrer jeweiligen Aufsichtsbehörden.

Die Governance-Architektur einer spanischen Gesellschaft

Gesellschafter (Socios / Accionistas)

Gesellschafter sind die letztendlichen Eigentümer und üben ihre kollektiven Rechte über die Junta General (Gesellschafterversammlung) aus. Wesentliche Governance-Rechte umfassen: Ernennung und Abberufung von Direktoren, Genehmigung des Jahresabschlusses und der Gewinnverteilung, Genehmigung wesentlicher struktureller Änderungen sowie Änderungen der Satzung.

Vorstand (Consejo de Administración)

Bei Unternehmen, die das Vorstandsmodell verwenden, sitzt der Vorstand zwischen Gesellschaftern und Unternehmensführung. Er legt die Strategie fest, ernennt und überwacht das Topmanagement und stellt sicher, dass das Unternehmen seine rechtlichen und regulatorischen Verpflichtungen erfüllt.

Vorstandsausschüsse

Größere Unternehmen — und alle börsennotierten SAs — richten typischerweise Vorstandsausschüsse ein, um die Aufsicht zu verbessern:

• Prüfungsausschuss (Comité de Auditoría): Überwacht Finanzberichterstattung, interne Kontrollen und die externe Prüfbeziehung. Für börsennotierte SAs verpflichtend.
• Nominierungs- und Vergütungsausschuss: Prüft Direktorennominierungen und legt die Vergütungspolitik fest. Für börsennotierte SAs verpflichtend.
• Risikoausschuss: In Finanzinstituten üblich und zunehmend in großen Nicht-Finanzunternehmen.

Unternehmensführung

Das Tagesgeschäft wird an geschäftsführende Direktoren oder ein eingestelltes Managementteam (CEO, CFO, COO) delegiert.

Wichtige Empfehlungen des Governance-Kodex

Der CNMV-Kodex gilt auf Comply-or-Explain-Basis für börsennotierte spanische SAs. Wesentliche Empfehlungen umfassen:

• Vorstandsunabhängigkeit: Unabhängige Direktoren sollten mindestens die Hälfte des Vorstands ausmachen
• Vorstandsvielfalt: Explizite Ziele für Geschlechtervielfalt — CNMV empfiehlt 40 % Frauen im Vorstand
• Trennung von Vorsitz und CEO: Die Rollen des CEO und des Vorsitzenden sollten nicht von derselben Person bekleidet werden
• Vergütungstransparenz: Vollständige individuelle Offenlegung der Direktorenvergütung
• Antikorruption und Ethik: Verhaltenskodex, Hinweisgebersystem und Antikorruptions-Compliance-Programm

Interne Kontrollen und Compliance

Gute Corporate Governance erfordert robuste interne Kontrollsysteme:

• Interne Revisionsfunktion: Unabhängige Prüfung operativer und finanzieller Prozesse
• Interne Kontrolle der Finanzberichterstattung (ICFR): Für börsennotierte und große Unternehmen
• Compliance-Programm: Richtlinien und Verfahren für Antikorruption und strafrechtliche Compliance gemäß Artikel 31 bis
• Risikomanagementrahmen: Identifizierung, Bewertung und Überwachung strategischer, operativer, finanzieller und regulatorischer Risiken

Corporate Governance für auslandsgeführte spanische Tochterunternehmen

Ausländische Konzerne, die in Spanien durch ein Tochterunternehmen tätig sind, gehen möglicherweise davon aus, dass die Governance-Anforderungen für ein nicht börsennotiertes Unternehmen minimal sind. In der Praxis ist gute Governance aus mehreren Gründen wichtig:

1. Direktorenhaftung: Spanische Direktoren haften persönlich für Handlungen des Unternehmens während ihrer Amtszeit
2. Steuern und Verrechnungspreise: Die AEAT prüft, ob Governance-Entscheidungen tatsächlich in Spanien getroffen werden
3. Finanzierung: Spanische und europäische Kreditgeber verlangen zunehmend Governance-Qualitätsnachweise
4. ESG und Nachhaltigkeit: Große spanische Tochterunternehmen internationaler Konzerne unterliegen den CSRD-Anforderungen

Aktuelle regulatorische Entwicklungen

• Ley 5/2021: Umsetzung der EU-Richtlinie über Aktionärsrechte II
• CSRD: Erfordert von großen spanischen Unternehmen die Veröffentlichung detaillierter Nachhaltigkeitsberichte
• DORA: Erfordert von Finanzunternehmen die IKT-Risiko-Governance auf Vorstandsebene

Wie BMC helfen kann

Wir beraten Vorstände und Gesellschafter bei der Gestaltung und Compliance der Corporate Governance: Strukturierung von Vorstandsausschüssen, Entwurf von Governance-Richtlinien, Beratung der Direktoren zu ihren Pflichten, Implementierung von Compliance-Programmen und Unterstützung von Unternehmen bei der Erfüllung regulatorischer Governance-Anforderungen.