Finanzielle Due Diligence: die Sorgfalt, die der regulierteste Sektor verlangt

Die Due Diligence eines Finanzinstituts ist die komplexeste im spanischen Markt. Zu der üblichen rechtlichen und steuerlichen Prüfung kommen die regulatorische Überprüfung hinzu — Lizenzen, Sanktionshistorie, Aufsichtsanforderungen, Kapital- und Liquiditätsquoten — sowie die Analyse des Vermögensportfolios (Kredite, Anlagen, Derivate) und der Eventualverbindlichkeiten (Rechtsstreitigkeiten über vertriebene Produkte, Rückstellungen für Rechtsrisiken). Ein Käufer, der keine gründliche Due Diligence durchführt, riskiert, ein Finanzinstitut mit ausstehenden regulatorischen Anforderungen, verborgenem Streitpotenzial über an Privatkunden vertriebene Produkte oder Kreditportfolios mit einer Qualität zu erwerben, die von der Bilanzdarstellung abweicht.

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Bei BMC führen wir Due Diligences für Finanzinstitute durch, die Käufer beim Erwerb von Banken, Versicherungen, Fondsverwaltern oder Finanzportfolios begleiten: vollständige rechtliche und regulatorische Prüfung, Analyse anhängiger und latenter Rechtsstreitigkeiten, steuerliche Überprüfung sowie Begleitung des aufsichtsrechtlichen Genehmigungsverfahrens vor der Banco de España, der CNMV, der DGS oder der EZB.

  • Der Erwerb einer qualifizierten Beteiligung (≥10 %) an einem spanischen Kreditinstitut erfordert eine Vorabgenehmigung der Banco de España (oder EZB) — das Verfahren dauert 3-6 Monate und muss unmittelbar nach Unterzeichnung eingeleitet werden, wodurch die aufsichtsrechtliche Genehmigung zum kritischen Pfad für den Transaktionsabschluss wird.

  • Eventualverbindlichkeiten aus Rechtsstreitigkeiten über Finanzprodukte (Mindeszinsklauseln, IRPH, Vorzugsaktien, Swaps) sind das schwierigste Kapitel der Due Diligence bei spanischen Bankakquisitionen — bestehende Rückstellungen müssen anhand der aktuellen Rechtsprechung des Obersten Gerichtshofs geprüft werden.

  • Die ALCO-Prüfung ist bei jeder Bank-Due Diligence unerlässlich

    Zinsänderungsrisiken, Einlagenkonzentration und Liquidität des Anlageportfolios können wesentliche Risiken verkörpern, die in veröffentlichten Abschlüssen nicht sichtbar sind — dies war ein wiederkehrender Befund bei Akquisitionen in 2022-2024.

  • Bei der Versicherungs-Due Diligence sind die Angemessenheit der IBNR-Rückstellungen (incurred but not reported) und das Portfolioschwund-Risiko bei Kontrollwechsel die zwei Eventualverbindlichkeiten, die am häufigsten Kaufpreisanpassungen oder Escrow-Mechanismen erfordern.

Wie wir arbeiten

Vom ersten Kontakt bis zum Abschluss

  1. Regulatorische Due Diligence

    Wir überprüfen Lizenzen und Genehmigungen des Unternehmens, seine Sanktions- und Zwischenfallhistorie gegenüber Aufsichtsbehörden, ausstehende regulatorische Anforderungen, den Stand der Kapital- und Liquiditätsquoten sowie die aufsichtsrechtlich geforderten internen Governance-Mechanismen.

  2. 'Rechtliche Due Diligence: Verträge, Rechtsstreitigkeiten und Transaktionen'

    Wir prüfen die wesentlichen Verträge des Unternehmens (Einlagen, Kredite, Wertpapiere, Versicherungen, Wertpapierdienstleistungen), anhängige Kundenklagen, die Position bei Ombudsmann-Verfahren und FOS sowie Vereinbarungen mit kritischen Drittanbietern.

  3. Portfolioprüfung und Eventualverbindlichkeiten

    Wir analysieren die Qualität des Kreditportfolios (notleidende Kredite, Rückstellungen, Sicherheiten), das Wertpapier- und Derivateportfolio und quantifizieren die Eventualverbindlichkeiten aus Rechtsstreitigkeiten über vertriebene Produkte (Vorzugsaktien, Zinsswaps, Investmentfonds).

  4. Begleitung des Genehmigungsverfahrens

    Wir erstellen die Unterlagen für den Vorabgenehmigungsantrag beim Regulator (Banco de España, CNMV, DGS oder EZB je nach Institut), koordinieren mit den Beratern des Zielunternehmens und begleiten den Kommunikationsprozess mit dem Aufseher während der Prüfungsphase.

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Das Problem

Die Due Diligence eines Finanzinstituts ist die komplexeste im spanischen Markt. Zu der üblichen rechtlichen und steuerlichen Prüfung kommen die regulatorische Überprüfung hinzu — Lizenzen, Sanktionshistorie, Aufsichtsanforderungen, Kapital- und Liquiditätsquoten — sowie die Analyse des Vermögensportfolios (Kredite, Anlagen, Derivate) und der Eventualverbindlichkeiten (Rechtsstreitigkeiten über vertriebene Produkte, Rückstellungen für Rechtsrisiken). Ein Käufer, der keine gründliche Due Diligence durchführt, riskiert, ein Finanzinstitut mit ausstehenden regulatorischen Anforderungen, verborgenem Streitpotenzial über an Privatkunden vertriebene Produkte oder Kreditportfolios mit einer Qualität zu erwerben, die von der Bilanzdarstellung abweicht.

Unsere Lösung

Bei BMC führen wir Due Diligences für Finanzinstitute durch, die Käufer beim Erwerb von Banken, Versicherungen, Fondsverwaltern oder Finanzportfolios begleiten: vollständige rechtliche und regulatorische Prüfung, Analyse anhängiger und latenter Rechtsstreitigkeiten, steuerliche Überprüfung sowie Begleitung des aufsichtsrechtlichen Genehmigungsverfahrens vor der Banco de España, der CNMV, der DGS oder der EZB.

Vorgehen

Wie wir vorgehen

1

Regulatorische Due Diligence

Wir überprüfen Lizenzen und Genehmigungen des Unternehmens, seine Sanktions- und Zwischenfallhistorie gegenüber Aufsichtsbehörden, ausstehende regulatorische Anforderungen, den Stand der Kapital- und Liquiditätsquoten sowie die aufsichtsrechtlich geforderten internen Governance-Mechanismen.

2

'Rechtliche Due Diligence: Verträge, Rechtsstreitigkeiten und Transaktionen'

Wir prüfen die wesentlichen Verträge des Unternehmens (Einlagen, Kredite, Wertpapiere, Versicherungen, Wertpapierdienstleistungen), anhängige Kundenklagen, die Position bei Ombudsmann-Verfahren und FOS sowie Vereinbarungen mit kritischen Drittanbietern.

3

Portfolioprüfung und Eventualverbindlichkeiten

Wir analysieren die Qualität des Kreditportfolios (notleidende Kredite, Rückstellungen, Sicherheiten), das Wertpapier- und Derivateportfolio und quantifizieren die Eventualverbindlichkeiten aus Rechtsstreitigkeiten über vertriebene Produkte (Vorzugsaktien, Zinsswaps, Investmentfonds).

4

Begleitung des Genehmigungsverfahrens

Wir erstellen die Unterlagen für den Vorabgenehmigungsantrag beim Regulator (Banco de España, CNMV, DGS oder EZB je nach Institut), koordinieren mit den Beratern des Zielunternehmens und begleiten den Kommunikationsprozess mit dem Aufseher während der Prüfungsphase.

Finanzielle Due Diligence: die anspruchsvollste im spanischen Markt

Der Erwerb eines Finanzinstituts ist die komplexeste M&A-Transaktion im spanischen Markt, und die Due Diligence, die ihr vorausgeht, spiegelt diese Komplexität wider. Zu den üblichen Due-Diligence-Prüfungen — rechtlich, steuerlich, arbeitsrechtlich — kommen sektorspezifische Ebenen hinzu: die regulatorische Prüfung von Lizenzen und Compliance, die Analyse von Kapital- und Liquiditätsquoten, die Überprüfung der Vermögensportfolioqualität sowie die Quantifizierung von Eventualverbindlichkeiten aus Rechtsstreitigkeiten über vertriebene Finanzprodukte.

Bei BMC führen wir Due Diligences für Finanzinstitute mit der erforderlichen Spezialisierung durch. Wir kennen den bank-, versicherungs- und wertpapierrechtlichen Regulierungsrahmen, die Prüfungskriterien der Banco de España, der CNMV und der DGS sowie die Rechtsprechung zu den häufigsten Streitigkeiten im Sektor.

Regulatorische Due Diligence: der Kern der Prüfung

Lizenzen und regulatorischer Status sind die kritischsten Vermögenswerte eines Finanzinstituts: ohne sie kann es nicht operieren. Wir prüfen, ob Lizenzen aktuell und unbedingt sind, ob keine laufenden Sanktionsverfahren bestehen, ob aufsichtsrechtliche Anforderungen erfüllt werden und ob Kapital- und Liquiditätsquoten den regulatorischen Mindestanforderungen entsprechen. Institute mit ausstehenden Kapitalanforderungen oder erheblicher Sanktionshistorie können mit höheren Risiken verbunden sein, als die Bilanz vermuten lässt.

Eventualverbindlichkeiten aus Rechtsstreitigkeiten: das schwierigste Kapitel

Klagen aus dem Vertrieb von Finanzprodukten an Privatkunden gehören zu den schwierigsten Eventualverbindlichkeiten, die bei einer spanischen Bank-Due Diligence zu quantifizieren sind. Klagen wegen Mindeszinsklauseln (cláusulas suelo), IRPH, Vorzugsaktien (participaciones preferentes), Swaps und anderen Produkten, deren Bedingungen der Oberste Gerichtshof als missbräuchlich eingestuft hat, erstrecken sich über Jahre und erzeugen Unsicherheiten, die Bilanzrückstellungen möglicherweise nicht vollständig abdecken.

Wir analysieren den Stand anhängiger Rechtsstreitigkeiten, die aktuelle Rechtsprechung zu den häufigsten Klagearten und schätzen die wahrscheinliche Eventualverbindlichkeit in verschiedenen Szenarien.

Aufsichtsrechtliches Genehmigungsverfahren: Begleitung von Anfang an

Die aufsichtsrechtliche Genehmigung bei einer Finanzinstitutsakquisition ist keine Formalität: Es handelt sich um einen Prozess, der Monate dauern, umfangreiche Dokumentation über den Käufer erfordern und den Abschluss der Transaktion bedingen oder verzögern kann. Wir begleiten den Prozess von den ersten informellen Kontakten mit dem Regulator bis zur formellen Antragstellung und dem Follow-up während der Prüfungsphase.

Steuerliche Due Diligence von Finanzinstituten: die fachliche Dimension

Die steuerliche Due Diligence eines Finanzinstituts fügt spezifische Prüfungsebenen hinzu, die bei anderen Sektorakquisitionen nicht auftreten. Offene Steuerzeiträume gemäß Artikel 66 der Allgemeinen Abgabenordnung (LGT) erstrecken sich auf die üblichen vier Jahre, verlängern sich jedoch auf zehn Jahre, wenn das Institut Verlustvorträge oder angewendete Steuergutschriften hat — ein wesentliches Risiko bei Finanzgruppen, die in der Finanzkrise 2008-2014 Verluste erlitten und erhebliche latente Steueransprüche (DTA) aufgebaut haben.

Der Erwerber muss prüfen, ob die DTA-Position des Zielunternehmens realisierbar ist. Spanische Kreditinstitute verfügen über spezifische DTA-Regelungen, nach denen bestimmte latente Steueransprüche nach dem Real Decreto-Ley 14/2013 und dem Gesetz 27/2014 in direkte Steuergutschriften gegenüber künftigen Steuerverbindlichkeiten umgewandelt werden können. DTAs ohne diesen Mechanismus sind möglicherweise nicht realisierbar, wenn sich der Geschäftsplan nach der Akquisition erheblich ändert.

Verrechnungspreise innerhalb der Finanzgruppe — konzerninterne Darlehen, Managementdienstleistungsgebühren, Shared Services, Technologielizenzen — müssen auf die Einhaltung der Dokumentationspflichten nach Artikel 18 LIS geprüft werden. Die Delegation für Großsteuerzahler der AEAT (Agencia Estatal de Administración Tributaria) prüft Verrechnungspreise in Finanzgruppen intensiv, und undokumentierte oder schlecht dokumentierte konzerninterne Transaktionen stellen eine erhebliche Eventualverbindlichkeit in einer steuerlichen Due Diligence dar.

Die Umsatzsteuer auf Finanzdienstleistungen ist der am meisten umstrittene Steuerbereich im Sektor. Der Erwerber muss die Vorsteuerquoten-Berechnungen des Zielunternehmens für die offenen Zeiträume prüfen, bewerten, ob Nebendienstleistungen fälschlicherweise als umsatzsteuerbefreit eingestuft wurden, und das Risiko aus Back-Office-Auslagerungsvereinbarungen einschätzen, bei denen die AEAT die Dienstleistung besteuern wollte statt sie als Teil der befreiten Finanzdienstleistung zu behandeln. Die Rechtsprechung des EuGH zur Steuerbefreiungsgrenze ist der maßgebliche analytische Rahmen.

Geldwäscheprävention: ein obligatorisches Kapitel der Due Diligence

Die Geldwäscheprävention muss bei jeder Finanzinstitutsakquisition als eigenständiges Kapitel der Due Diligence behandelt werden. Die AML/CFT-Pflichten für spanische Kreditinstitute, Zahlungsinstitute und Wertpapierfirmen richten sich nach dem Gesetz 10/2010 zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung sowie dem Reglamento RD 304/2014.

Der SEPBLAC (Servicio Ejecutivo de la Comisión de Prevención del Blanqueo de Capitales e Infracciones Monetarias) überwacht die AML-Compliance und hat zunehmend erhebliche Sanktionen verhängt — sowohl Geldbußen als auch in schwerwiegenden Fällen Lizenzbedingungen — für mangelhafte AML-Programme. Der Erwerb eines Instituts mit AML-Defizienzen bedeutet, die Regulierungsbeziehung mit dem SEPBLAC und möglicherweise laufende Sanktionsverfahren zu übernehmen.

Wesentliche Prüfungsfragen im AML-Bereich umfassen: ob die Kundensorgfaltspflichten (CDD) des Instituts den risikobasierten Anforderungen entsprechen, ob verstärkte Sorgfaltspflichten (EDD) bei politisch exponierten Personen (PEP) und Hochrisikoländern angewendet wurden, ob das Programm zur Verdachtsmeldung (SAR) betriebsbereit und die interne Meldekette dokumentiert ist. Für Fondsverwalter und Wertpapierfirmen kommen zusätzliche MiFID-II-Verhaltensanforderungen hinzu, die ebenfalls geprüft werden müssen.

Kreditportfolio-Prüfung: Ertragsqualität und Angemessenheit der Rückstellungen

Bei Bankakquisitionen ist die Kreditportfolio-Prüfung die zeitintensivste Komponente der Due Diligence. Ziel ist es, zu beurteilen, ob die Rückstellungsrundschreiben der Banco de España korrekt angewendet wurden, ob die Abdeckungsquoten für notleidende Kredite (NPL) angemessen sind und ob die Bewertungen der Sicherheiten für besicherte Engagements aktuell und realistisch sind.

Der spanische NPL-Rahmen wird durch das Rundschreiben 4/2017 der Banco de España (Rechnungslegungsstandards für Kreditinstitute) geregelt, das Kriterien für die Einstufung von Krediten in Stage 1, Stage 2 und Stage 3 gemäß IFRS 9 und für die Berechnung der erwarteten Kreditverlust-Rückstellungen festlegt. Käufer, die sich ausschließlich auf die veröffentlichten Rückstellungsniveaus des Zielunternehmens verlassen, ohne eine unabhängige Portfolioüberprüfung zu beauftragen, tragen ein wesentliches Risiko. Der Marktstandard sieht vor, 70-80 % des Portfolios nach Wert zu stichprobenartig zu prüfen, mit Schwerpunkt auf Stage-2- und Stage-3-Krediten.

Derivate- und Wertpapierportfolio: Marktwert und Bilanzierungsrisiken

Finanzinstitute mit erheblichen Derivateportfolios bringen Bewertungskomplexität in die Due Diligence ein. OTC-Derivate werden zum beizulegenden Zeitwert in der Bilanz ausgewiesen, und die verwendeten Bewertungsmodelle müssen auf Angemessenheit geprüft werden — insbesondere bei illiquiden oder komplexen Instrumenten, bei denen Modellannahmen wesentlich sind.

Die auf OTC-Derivateportfolios angewendeten Kreditbewertungsanpassungen (CVA) und Schuldenbewertungsanpassungen (DVA) können erheblich sein und sich seit dem Bilanzstichtag wesentlich verändert haben. Ein Erwerber, der CVA/DVA-Berechnungen nicht als Teil der Due Diligence prüft, riskiert, dass der beizulegende Zeitwert des Derivateportfolios von den veröffentlichten Zahlen abweicht, mit direkter Auswirkung auf den Nettovermögenswert.

Versicherungs-Due Diligence: versicherungstechnische Rückstellungen und Rückversicherung

Versicherungsakquisitionen haben eine spezifische Due-Diligence-Dimension, die bei anderen Finanzsektortransaktionen nicht vorkommt: die Angemessenheit der versicherungstechnischen Rückstellungen. Diese — Prämienrückstellungen, Schadenrückstellungen und IBNR — sind der wesentlichste Bilanzposten eines Versicherers, und ihre Berechnung beruht auf versicherungsmathematischen Annahmen, die unabhängig validiert werden müssen.

Gemäß Solvency II (Richtlinie 2009/138/EC, umgesetzt in Spanien durch Gesetz 20/2015 zur Versicherungsorganisation) müssen versicherungstechnische Rückstellungen die beste Schätzung der Verpflichtungen des Versicherers zuzüglich einer Risikomarge darstellen. Die versicherungsmathematische Prüfung der besten Schätzung — einschließlich der Schadenentwicklungsfaktoren, Abzinsungssätze und der Tail-Annahmen für langfristige Sparten — ist ein wesentlicher Bestandteil der Versicherungs-Due Diligence.

Rückversicherungsvereinbarungen sind der zweite wichtige Prüfungsschwerpunkt. Konzerninterne Rückversicherung (Captive-Strukturen) muss auf Drittpreiskonformität und Verrechnungspreiseinhaltung geprüft werden. Externe Rückversicherung muss auf Kreditrisiko des Rückversicherers und Durchsetzbarkeit der Erstattungen geprüft werden, einschließlich der Frage, ob etwaige ausgeschlossene oder streitige Ansprüche die Erstattungen unter den Buchwert drücken könnten.

Die Change-of-Control-Klauseln in Rückversicherungsverträgen müssen sorgfältig geprüft werden: Einige Verträge enthalten Benachrichtigungs- und Zustimmungserfordernisse, deren Nichterfüllung eine vorzeitige Kündigung auslösen könnte — und das erworbene Unternehmen nach dem Abschluss ohne den erwarteten Rückversicherungsschutz zurücklässt.

FAQ

Häufig gestellte Fragen

Die Anforderungen hängen vom Unternehmenstyp ab: Der Erwerb einer qualifizierten Beteiligung (ab 10 %) an einem Kreditinstitut erfordert eine Vorabgenehmigung der Banco de España (bzw. der EZB bei bedeutenden Instituten); der Erwerb einer Wertpapierfirma erfordert die Nichteinwände der CNMV; der Erwerb eines Versicherers erfordert eine Genehmigung der Dirección General de Seguros. In allen Fällen umfasst das Verfahren die Vorlage von Informationen über den Erwerber (Bonität, Reputation, Geschäftsplan) und kann drei bis sechs Monate in Anspruch nehmen.
Die Quantifizierung von Eventualverbindlichkeiten — aus Streitigkeiten über Vorzugsaktien, Mindeszinsklauseln (cláusulas suelo), IRPH, an Privatkunden vertriebene Swaps — erfordert die Analyse der Anzahl betroffener Verträge, der Erfolgswahrscheinlichkeit von Klagen gemäß aktueller Rechtsprechung, des Durchschnittsbetrags je Klage sowie des Verfahrensstands laufender Prozesse. Finanzinstitute müssen für die wahrscheinlichsten Streitfälle Rückstellungen bilden, aber der Käufer muss prüfen, ob die bestehenden Rückstellungen nach aktuellen gerichtlichen Maßstäben ausreichend sind.
Der Datenraum eines Finanzinstituts sollte enthalten: gesellschafts- und handelsrechtliche Unterlagen, regulatorische Lizenzen und Genehmigungen, Jahresabschlüsse und Geschäftsberichte der letzten fünf Jahre, interne und externe Prüfberichte, Aufsichtsberichte (Prüfungsprotokolle, Anforderungen), Kreditportfolioauszüge, wesentliche Kunden- und Lieferantenverträge, Dokumentation der wichtigsten Rechtsstreitigkeiten, regulatorische Compliance-Richtlinien und Programmdokumentation (Geldwäscheprävention, MiFID) sowie Dokumentation von Kapitalinstrumenten und Großfinanzierungen.
Bei einem Versicherer sind die häufigsten Eventualverbindlichkeiten: unzureichende versicherungstechnische Rückstellungen für laufende Schadensfälle und IBNR (incurred but not reported), Risiken der Umklassifizierung bestimmter Lebensversicherungsverträge als Einlagen (mit buchhalterischen Folgen), Streitigkeiten über abgelehnte Schadensmeldungen, steuerliche Eventualverbindlichkeiten bei der Besteuerung versicherungstechnischer Rückstellungen und Lebensversicherungen sowie das Risiko eines Portfolioschwunds bei einem Kontrollwechsel.
Die Dauer der aufsichtsrechtlichen Genehmigung hängt vom Institutstyp und der Komplexität der Erwerberstruktur ab. Für eine qualifizierte Beteiligung an einem von der Banco de España beaufsichtigten Kreditinstitut dauert das Standardverfahren drei bis sechs Monate ab Einreichung eines vollständigen Antrags. Von der EZB beaufsichtigte bedeutende Institute können länger dauern. Bei von der CNMV beaufsichtigten Wertpapierfirmen nimmt das Nichteinwand-Verfahren typischerweise zwei bis drei Monate in Anspruch. Die aufsichtsrechtliche Genehmigung ist bei nahezu allen Erwerben von Finanzinstituten eine aufschiebende Bedingung für den Abschluss, weshalb das Verfahren so früh wie möglich eingeleitet werden muss.
Die Prüfung des Asset and Liability Committee (ALCO) analysiert, wie die Bank das Zinsänderungs- und Liquiditätsrisiko in ihrer Bilanz steuert: die Repricing-Lücken zwischen Aktiva und Passiva, die Sensitivität der Nettozinsmarge gegenüber Zinsänderungen, die Konzentration von Einlagen nach Laufzeit und Gegenpartei sowie die Zusammensetzung und Liquidität des Anlageportfolios. Im Zinserhöhungszyklus 2022-2024 verzeichneten spanische Banken mit großen Festzinshypothekenportfolios erhebliche ALCO-Risiken, die nicht immer in den veröffentlichten Abschlüssen erkennbar waren. Ein Käufer, der ALCO-Daten nicht im Rahmen der Due Diligence prüft, riskiert, ein Institut mit wesentlichem in der Bilanz eingebettetem Zinsänderungsrisiko zu erwerben.

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Häufige Fragen

Fragen zu Due Diligence für Finanzdienstleistungsunternehmen

Die Anforderungen hängen vom Unternehmenstyp ab: Der Erwerb einer qualifizierten Beteiligung (ab 10 %) an einem Kreditinstitut erfordert eine Vorabgenehmigung der Banco de España (bzw. der EZB bei bedeutenden Instituten); der Erwerb einer Wertpapierfirma erfordert die Nichteinwände der CNMV; der Erwerb eines Versicherers erfordert eine Genehmigung der Dirección General de Seguros. In allen Fällen umfasst das Verfahren die Vorlage von Informationen über den Erwerber (Bonität, Reputation, Geschäftsplan) und kann drei bis sechs Monate in Anspruch nehmen.
Die Quantifizierung von Eventualverbindlichkeiten — aus Streitigkeiten über Vorzugsaktien, Mindeszinsklauseln (cláusulas suelo), IRPH, an Privatkunden vertriebene Swaps — erfordert die Analyse der Anzahl betroffener Verträge, der Erfolgswahrscheinlichkeit von Klagen gemäß aktueller Rechtsprechung, des Durchschnittsbetrags je Klage sowie des Verfahrensstands laufender Prozesse. Finanzinstitute müssen für die wahrscheinlichsten Streitfälle Rückstellungen bilden, aber der Käufer muss prüfen, ob die bestehenden Rückstellungen nach aktuellen gerichtlichen Maßstäben ausreichend sind.
Der Datenraum eines Finanzinstituts sollte enthalten: gesellschafts- und handelsrechtliche Unterlagen, regulatorische Lizenzen und Genehmigungen, Jahresabschlüsse und Geschäftsberichte der letzten fünf Jahre, interne und externe Prüfberichte, Aufsichtsberichte (Prüfungsprotokolle, Anforderungen), Kreditportfolioauszüge, wesentliche Kunden- und Lieferantenverträge, Dokumentation der wichtigsten Rechtsstreitigkeiten, regulatorische Compliance-Richtlinien und Programmdokumentation (Geldwäscheprävention, MiFID) sowie Dokumentation von Kapitalinstrumenten und Großfinanzierungen.
Bei einem Versicherer sind die häufigsten Eventualverbindlichkeiten: unzureichende versicherungstechnische Rückstellungen für laufende Schadensfälle und IBNR (incurred but not reported), Risiken der Umklassifizierung bestimmter Lebensversicherungsverträge als Einlagen (mit buchhalterischen Folgen), Streitigkeiten über abgelehnte Schadensmeldungen, steuerliche Eventualverbindlichkeiten bei der Besteuerung versicherungstechnischer Rückstellungen und Lebensversicherungen sowie das Risiko eines Portfolioschwunds bei einem Kontrollwechsel.
Die Dauer der aufsichtsrechtlichen Genehmigung hängt vom Institutstyp und der Komplexität der Erwerberstruktur ab. Für eine qualifizierte Beteiligung an einem von der Banco de España beaufsichtigten Kreditinstitut dauert das Standardverfahren drei bis sechs Monate ab Einreichung eines vollständigen Antrags. Von der EZB beaufsichtigte bedeutende Institute können länger dauern. Bei von der CNMV beaufsichtigten Wertpapierfirmen nimmt das Nichteinwand-Verfahren typischerweise zwei bis drei Monate in Anspruch. Die aufsichtsrechtliche Genehmigung ist bei nahezu allen Erwerben von Finanzinstituten eine aufschiebende Bedingung für den Abschluss, weshalb das Verfahren so früh wie möglich eingeleitet werden muss.
Die Prüfung des Asset and Liability Committee (ALCO) analysiert, wie die Bank das Zinsänderungs- und Liquiditätsrisiko in ihrer Bilanz steuert: die Repricing-Lücken zwischen Aktiva und Passiva, die Sensitivität der Nettozinsmarge gegenüber Zinsänderungen, die Konzentration von Einlagen nach Laufzeit und Gegenpartei sowie die Zusammensetzung und Liquidität des Anlageportfolios. Im Zinserhöhungszyklus 2022-2024 verzeichneten spanische Banken mit großen Festzinshypothekenportfolios erhebliche ALCO-Risiken, die nicht immer in den veröffentlichten Abschlüssen erkennbar waren. Ein Käufer, der ALCO-Daten nicht im Rahmen der Due Diligence prüft, riskiert, ein Institut mit wesentlichem in der Bilanz eingebettetem Zinsänderungsrisiko zu erwerben.

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