Zusammenfassung
Das Jahr 2022 teilte das wirtschaftliche Panorama in zwei klar unterschiedliche Hälften. Das erste Halbjahr behielt den Schwung der Post-Pandemie-Erholung bei, mit positiven Aktivitätsdaten und einem sich verbessernden Arbeitsmarkt. Das zweite Halbjahr wurde von Russlands Invasion in der Ukraine, der Energiekrise, der auf **8,4%** ansteigenden Inflation und der Reaktion der Europäischen Zentralbank mit **250 Basispunkten** an Zinserhöhungen in kaum sechs Monaten dominiert — die größte Geldkontraktionsdynamik in der Geschichte des Euro.
Bei BMC verdoppelte dieses hochvolatile Umfeld die Nachfrage nach strategischer Beratung. Kunden mussten ihre Finanzmodelle überprüfen, ihr Projektportfolio neu bewerten und ihre Wachstumsstrategien in einem radikal anderen Kontext als im Vorjahr überdenken.
Wichtige Highlights
Der M&A-Markt spiegelte die Umweltunsicherheit wider. Mit 431 abgeschlossenen Transaktionen — 11% weniger als 2021 — zeigte der M&A-Markt in einem ungünstigen Kontext Resilienz, allerdings mit einer spürbaren Transformation: Bewertungen komprimierten sich, als die Kapitalkosten stiegen, Due-Diligence-Prozesse verlängerten sich und der Anteil kreditfinanzierter Transaktionen fiel erheblich.
Sektoren der erneuerbaren Energien zogen weiterhin Kapital an, paradoxerweise durch die Energiekrise gestärkt, die die Dringlichkeit der Energiewende unterstrich. Bewertungen von Solar- und Windanlagen hielten ihr Niveau trotz des allgemeinen Anstiegs der Geldkosten, unterstützt durch Regulierungssicherheit aus langfristigen Verträgen.
Das Startup-Gesetz, nach Jahren im Gesetzgebungsverfahren im Dezember 2022 genehmigt, war ein Meilenstein für das spanische Gründungsökosystem. Steuerliche Anreize für Investoren, Gründer und Startup-Mitarbeiter, zusammen mit der Verwaltungsvereinfachung für die Unternehmensgründung, verbesserten Spaniens Wettbewerbsrahmen im europäischen Kontext erheblich.
Sektoranalyse
Fertigungsindustrie: Die Kombination aus Energiekrise, Lieferkettenstörungen und steigenden Rohstoffkosten setzte den Fertigungssektor unter erheblichen Margendruck. Unternehmen mit größerer Fähigkeit, Kosten an Endpreise weiterzugeben oder mit langfristigen Energieverträgen, schnitten besser ab. Das Nearshoring von Teilen der Produktion aus Asien beschleunigte sich als strategische Reaktion auf die globale Lieferkettenversorgungsfragilität.
Immobilien und Bauwirtschaft: Der Sektor erlebte eine Zweiteilung: Wohnimmobilien zeigten im ersten Halbjahr Stärke, getrieben von angestauter Nachfrage und der Inflation als Anreiz für Investitionen in reale Vermögenswerte; aber der Anstieg der Hypothekenkosten im zweiten Halbjahr kühlte die Nachfrage erheblich ab. Tertiäre Immobilien (Büros, Logistik, Einzelhandel) setzten ihre Neupositionierung fort, mit Last-Mile-Logistik als begehrtestem Vermögenswert.
Fintech und Finanzdienstleistungen: Der Fintech-Sektor erlebte nach dem überschwänglichen Jahr 2021 eine Korrektur, mit knapperen Finanzierungsrunden und niedrigeren Bewertungen. Die solidesten Einheiten nutzten die Korrektur jedoch für strategische Akquisitionen.
Regulatorische Änderungen
Die Energiewende beschleunigte ihre regulatorische Entwicklung, mit dem nach oben revidierten Nationalen Integrierten Energie- und Klimaplan (PNIEC) und aktiven erneuerbaren Auktionen. Börsennotierte und große Unternehmen mussten sich auf das Inkrafttreten der neuen europäischen Nachhaltigkeitsberichterstattungsstandards (ESRS) im Rahmen der CSRD-Richtlinie vorbereiten.
Das Startup-Gesetz eröffnete neue Möglichkeiten für die strategische Planung für Unternehmen in frühen Entwicklungsphasen.
Ausblick
Der Abschluss von 2022 hinterließ eine unsichere makroökonomische Lage. Die Inflation zeigte Anzeichen einer Verlangsamung, aber die Zinssätze verharrten auf einem seit der Euro-Krise nicht mehr gesehenen Niveau. Wachstumsaussichten für 2023 waren bescheiden, mit Tourismus und inländischem Konsum als Haupttreibern einer Wirtschaft, die ihr neues Post-Pandemie-, Post-Energiekrise-Gleichgewicht suchte.
Unser strategisches Beratungs- und M&A-Team begleitete Kunden weiterhin beim Navigieren eines Umfelds wachsender Komplexität, mit Priorität auf Resilienz und nachhaltige langfristige Wertschöpfung.
