EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente)

Qué es una EAFI

Una Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente (EAFI) es la figura regulatoria establecida en la legislación española para quienes prestan de forma profesional y habitual el servicio de asesoramiento en materia de inversión con carácter independiente. La característica definitoria de la EAFI es precisamente esa independencia: a diferencia del asesoramiento no independiente (bancario o de redes de agentes), la EAFI no puede percibir retrocesiones, incentivos ni remuneraciones de terceros derivadas de los productos financieros que recomienda a sus clientes.

Las EAFIs están reguladas por los artículos 138 y 139 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión (LMVSI), y por el Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, que establece el régimen jurídico de las empresas de servicios de inversión. La transposición de MiFID II (Directiva 2014/65/UE) en España ha reforzado significativamente los requisitos de independencia, y el Real Decreto 813/2023 ha actualizado las obligaciones de conducta aplicables.

Modalidades y requisitos de autorización

Las EAFIs pueden constituirse en dos modalidades:

• EAFI persona jurídica (sociedad): Constituida generalmente como S.A. o S.L., con un capital mínimo de 75.000 euros o, alternativamente, un seguro de responsabilidad civil profesional con una cobertura mínima equivalente.
• EAFI persona física: El asesor individual que actúa directamente como EAFI, con los mismos requisitos de solvencia (capital o seguro de RC).

En ambos casos, el expediente de autorización ante la CNMV debe incluir:

1. Programa de actividades describiendo los servicios a prestar y los tipos de instrumentos sobre los que se prestará asesoramiento
2. Acreditación del capital mínimo o del seguro de responsabilidad civil
3. Documentación que acredite la idoneidad, honorabilidad y experiencia profesional de los socios con participación significativa y de los responsables de la gestión
4. Descripción de la estructura organizativa y los mecanismos de control interno
5. Declaración de independencia con descripción de los mecanismos para evitar o gestionar conflictos de interés

Obligaciones de independencia bajo MiFID II

La condición de independencia impone a las EAFIs obligaciones específicas que las distinguen del asesoramiento bancario convencional:

• Prohibición de incentivos: La EAFI no puede recibir retrocesiones ni honorarios de las entidades gestoras o distribuidoras cuyos productos recomienda. Si recibe algún incentivo de terceros, debe devolverlo íntegramente al cliente.
• Análisis de gama suficientemente amplia: Antes de recomendar un producto concreto, la EAFI debe haber evaluado una gama suficientemente amplia de instrumentos del mercado, sin limitarse a los de un único proveedor o grupo.
• Evaluación periódica de idoneidad: La EAFI debe revisar periódicamente la idoneidad de las carteras recomendadas para comprobar que siguen siendo adecuadas al perfil del cliente.

Implicaciones prácticas para el asesor financiero

La EAFI es la opción regulatoria más ágil para asesores financieros independientes que quieren operar legalmente en España. El proceso de autorización ante la CNMV tiene un plazo legal de seis meses, aunque en la práctica puede extenderse a doce o dieciocho meses. Una vez autorizada, la EAFI queda sujeta a supervisión continua de la CNMV, incluida la remisión de información periódica y el cumplimiento permanente de los requisitos de capital y conducta.

Para acompañamiento en el proceso de autorización como EAFI y diseño del programa de cumplimiento MiFID II, consulte el área de regulatorio financiero de BMC.