EAFI (Unabhängiges Finanzberatungsunternehmen)

Was ist eine EAFI

Eine EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente) ist die spanische regulatorische Zulassungskategorie für Unternehmen und Einzelpersonen, die professionell und gewerbsmäßig unabhängige Anlageberatungsdienstleistungen erbringen. Das wesentliche Merkmal ist die Unabhängigkeit: Anders als bankgebundene Berater oder Agentennetzwerke darf eine EAFI keine Retrozessionen, Provisionen oder sonstige Vorteile von den Emittenten oder Vertriebsgesellschaften erhalten, deren Finanzprodukte sie ihren Kunden empfiehlt. Sämtliche von Dritten erhaltenen Vorteile sind vollständig an den Kunden weiterzugeben.

EAFIs werden durch die Artikel 138 und 139 der Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión (LMVSI) sowie durch das Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero geregelt, das den Rechtsrahmen für Wertpapierdienstleistungsunternehmen festlegt. Die Umsetzung von MiFID II (Richtlinie 2014/65/EU) und das nachfolgende Real Decreto 813/2023 haben die für EAFIs geltenden Unabhängigkeitsanforderungen erheblich verschärft.

Formen und Zulassungsvoraussetzungen

EAFIs können in zwei Formen gegründet werden:

• EAFI als juristische Person (Gesellschaft): In der Regel als GmbH (S.L.) oder AG (S.A.) gegründet, mit einem Mindestkapital von 75.000 Euro oder alternativ einer Berufshaftpflichtversicherung mit gleichwertiger Deckung.
• EAFI als natürliche Person: Der einzelne Berater, der direkt als EAFI tätig ist, unterliegt denselben Solvenzerfordernissen (Kapital oder Berufshaftpflichtversicherung).

In beiden Fällen muss die Zulassungsakte bei der CNMV Folgendes enthalten:

1. Ein Tätigkeitsprogramm mit Beschreibung der zu erbringenden Dienstleistungen und der abgedeckten Finanzinstrumentenkategorien
2. Nachweis des Mindestkapitals oder der Berufshaftpflichtversicherung
3. Unterlagen, die die Eignung, Zuverlässigkeit und Berufserfahrung der wesentlichen Anteilseigner und der Geschäftsführung belegen
4. Beschreibung der Organisationsstruktur und der internen Kontrollverfahren
5. Eine Unabhängigkeitserklärung mit Beschreibung der Mechanismen zur Vermeidung oder Bewältigung von Interessenkonflikten

MiFID-II-Unabhängigkeitspflichten

Der Unabhängigkeitsstatus nach MiFID II verpflichtet EAFIs zu spezifischen Pflichten, die sie von nicht-unabhängigen Beratungsdienstleistungen unterscheiden:

• Verbot von Drittvergütungen: Die EAFI darf keine Retrozessionen, Provisionen oder sonstige Geldvorteile von Produktherstellern oder Vertriebsgesellschaften erhalten, deren Instrumente sie empfiehlt. Jeder von Dritten erhaltene Vorteil ist vollständig an den Kunden weiterzugeben.
• Ausreichend breites Produktspektrum: Vor der Empfehlung eines bestimmten Produkts muss die EAFI eine ausreichend breite Palette von auf dem Markt erhältlichen Instrumenten bewertet haben, ohne sich auf die Produkte eines einzigen Anbieters oder einer Gruppe zu beschränken.
• Regelmäßige Eignungsüberprüfungen: Die EAFI muss regelmäßig prüfen, ob die empfohlenen Portfolios weiterhin dem Kundenprofil entsprechen.

Praktische Auswirkungen

Die EAFI-Lizenz ist der agilste regulatorische Weg für unabhängige Finanzberater, die in Spanien rechtmäßig tätig sein wollen. Die gesetzliche Frist der CNMV für die Entscheidung über einen Zulassungsantrag beträgt sechs Monate, wobei in der Praxis die Bearbeitungszeiten für Anträge mittlerer Komplexität üblicherweise zwischen zwölf und achtzehn Monaten liegen. Nach der Zulassung unterliegt die EAFI der kontinuierlichen Aufsicht der CNMV, einschließlich regelmäßiger Informationsmeldungen und der dauerhaften Einhaltung von Kapital- und Verhaltensvorschriften.

Unterstützung beim EAFI-Zulassungsverfahren und bei der Gestaltung eines MiFID-II-Compliance-Programms finden Sie im Bereich Finanzregulierung von BMC.