Bewertung des Familienunternehmens: das Fundament jeder effizienten Übertragung
Die Bewertung eines Familienunternehmens unterscheidet sich von der Bewertung jedes anderen Unternehmens, weil sie eine zusätzliche Komplexitätsebene trägt: die, die die Familie selbst einbringt. Die Kontrollprämie für den Mehrheitsgesellschafter, die Abschläge für fehlende Liquidität und fehlende Kontrolle bei Minderheitsgesellschaftern, der Wert des Unternehmens für diejenigen, die bleiben möchten, gegenüber denen, die aussteigen möchten, und die Steuerbewertung, die die AEAT anfechten kann, wenn sie nicht ausreichend belegt ist: Diese spezifischen Dimensionen des Familienunternehmens müssen sorgfältig behandelt werden. Und der Moment, in dem eine Bewertung benötigt wird, häufig im Zusammenhang mit einer Nachfolge oder einem Familienkonflikt, erzeugt einen emotionalen Druck, der Objektivität besonders schwer macht.
Daten in der EU · DSGVO · Unverbindlich
Spezialisierte Beratung und persönlicher Service
Bei BMC führen wir unabhängige Bewertungen von Familienunternehmen für alle Situationen durch, die einen rigorosen und verteidigbaren Wert erfordern: Nachfolge, Kauf und Verkauf von Anteilen zwischen Erben, Eintritt von Private-Equity-Fonds, Gesellschafterstreitigkeiten und steuerliche Übertragungsplanung. Unser Bericht verbindet methodische Strenge mit der Sensibilität, die für den Umgang mit der familiären Dimension der Bewertung erforderlich ist.
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Minderheitsanteile an Familienunternehmen werden typischerweise mit einem Abschlag von 20-40 % gegenüber dem anteiligen Unternehmenswert bewertet, bedingt durch fehlende Kontrolle und fehlende Marktgängigkeit. Diese Abschläge müssen explizit angewandt und dokumentiert werden.
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Die spanischen Steuervorschriften (Art. 37.1.b LIRPF und ISD-Regeln) legen verbindliche Prüfmethoden fest (Buchwert und kapitalisierter Gewinn), die die AEAT zur Anfechtung erklärter Werte nutzt. Ein unabhängiger Bericht, der den vereinbarten Preis begründet, ist die beste Verteidigung.
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Anteile an Familienunternehmen, die gemäß Art. 4.8 LIP als Familienunternehmen qualifizieren, sind von der Vermögensteuer befreit. Der Haupttätigkeitstest und die Vergütungsschwelle müssen jährlich geprüft werden, um diese Befreiung aufrechtzuerhalten.
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Die 95-prozentige ISD-Ermäßigung bei intergenerationellen Übertragungen von Familienunternehmen (Art. 20.6 Ley 29/1987) setzt voraus, dass der Empfänger das Vermögen mindestens 10 Jahre lang behält. Eine Veräußerung innerhalb dieser Frist löst die Rückforderung der Vergünstigung aus.
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Das Problem
Die Bewertung eines Familienunternehmens unterscheidet sich von der Bewertung jedes anderen Unternehmens, weil sie eine zusätzliche Komplexitätsebene trägt: die, die die Familie selbst einbringt. Die Kontrollprämie für den Mehrheitsgesellschafter, die Abschläge für fehlende Liquidität und fehlende Kontrolle bei Minderheitsgesellschaftern, der Wert des Unternehmens für diejenigen, die bleiben möchten, gegenüber denen, die aussteigen möchten, und die Steuerbewertung, die die AEAT anfechten kann, wenn sie nicht ausreichend belegt ist: Diese spezifischen Dimensionen des Familienunternehmens müssen sorgfältig behandelt werden. Und der Moment, in dem eine Bewertung benötigt wird, häufig im Zusammenhang mit einer Nachfolge oder einem Familienkonflikt, erzeugt einen emotionalen Druck, der Objektivität besonders schwer macht.
Unsere Lösung
Bei BMC führen wir unabhängige Bewertungen von Familienunternehmen für alle Situationen durch, die einen rigorosen und verteidigbaren Wert erfordern: Nachfolge, Kauf und Verkauf von Anteilen zwischen Erben, Eintritt von Private-Equity-Fonds, Gesellschafterstreitigkeiten und steuerliche Übertragungsplanung. Unser Bericht verbindet methodische Strenge mit der Sensibilität, die für den Umgang mit der familiären Dimension der Bewertung erforderlich ist.
Wie wir vorgehen
Analyse der Unternehmens- und Familienstruktur
Wir analysieren das Unternehmen (Ertragsmodell, historische Rentabilität, Wachstumsperspektiven, Wettbewerbsposition) und die familiäre Eigentumsstruktur (Gesellschafterzusammensetzung, Vorhandensein verschiedener Anteilsklassen, besondere Gesellschafterrechte).
Anwendung der Bewertungsmethoden
Wir wenden die Standardmethoden an (DCF, EBITDA-Multiplikatoren auf Vergleichsbasis) und berechnen die spezifischen Anpassungen für das Familienunternehmen: Kontrollprämie für den Gesellschafter, der die Kontrolle erwirbt, fehlender Kontrollabschlag für Minderheitsgesellschafter und fehlender Marktgängigkeitsabschlag angesichts der satzungsmäßigen Übertragungsbeschränkungen.
Steuerliche Bewertung
Bei Übertragungen, die dem ISD oder IRPF unterliegen, berechnen wir den Wert der Anteile gemäß den spanischen Steuervorschriften: den Buchwert der Anteile, den Abgleich mit dem kapitalisierten Durchschnittsgewinnwert und die Analyse, ob die Steuerbehörde den erklärten Wert anfechten kann.
Bewertungsbericht und Begleitung bei Familienverhandlungen
Wir liefern den Bewertungsbericht mit der angemessenen Bandbreite und den angewandten Anpassungen. Wenn die Bewertung das zentrale Element einer Verhandlung zwischen Familienmitgliedern ist, stehen wir zur Verfügung, um die Schlussfolgerungen des Berichts in Besprechungen mit den Parteien und ihren Beratern vorzustellen und zu vertreten.
Bewertung eines Familienunternehmens: wenn ein Preis mehr ist als nur eine Zahl
Bei jeder Markttransaktion ist der Preis das Ergebnis einer Verhandlung zwischen einem Verkäufer und einem Käufer, die in vollständiger Freiheit und mit vollständigen Informationen handeln. Im Familienunternehmen sind diese Bedingungen häufig nicht vollständig gegeben: Der Verkäufer kann ein Erbe sein, der dringend Liquidität benötigt, der Käufer ein Geschwister, das die Kontrolle behalten möchte, aber keinen alternativen Referenzpreis hat, und beide verhandeln, während sie den emotionalen Druck der Nachfolge tragen.
In diesem Kontext ist eine unabhängige und rigorose Bewertung nicht nur ein technisches Instrument: Sie ist der objektive Referenzpunkt, der es den Parteien ermöglicht, zu verhandeln, ohne dass eine Seite das Gefühl hat, benachteiligt zu werden.
Auf das Familienunternehmen abgestimmte Methoden
Das Familienunternehmen weist Merkmale auf, die die Bewertungsmethodik direkt beeinflussen: das häufige Vorhandensein von Transaktionen mit nahestehenden Personen aus der Familie, die die historische Rentabilität verzerren, die Präsenz nicht-operativer Vermögenswerte in der Bilanz (Immobilien oder Beteiligungen, die nicht zum Kerngeschäft gehören, aber gesondert bewertet werden) sowie die Normalisierungsanpassungen, die erforderlich sind, um die marktgerechte Vergütung der aktiven Gesellschafter widerzuspiegeln, wenn diese unter oder über dem Marktgehalt beschäftigt sind.
Wir analysieren jedes Familienunternehmen mit dem Detaillierungsgrad, der erforderlich ist, damit die Bewertung den realen Wert des Unternehmens widerspiegelt, frei von Verzerrungen durch die Familienstruktur, und damit die Anpassungen für jeden Gesprächspartner nachvollziehbar und verteidigbar sind.
Abschläge und Prämien: die unverzichtbare Ergänzung
Die Bewertung von 100 % des Unternehmens ist der Ausgangspunkt. Wenn Gegenstand der Transaktion ein Minderheitsanteil ist, zum Beispiel ein 20-prozentiger Anteil eines Erben, müssen die entsprechenden Anpassungen vorgenommen werden: der fehlende Kontrollabschlag (der Minderheitsgesellschafter kann keine Entscheidungen treffen) und der fehlende Marktgängigkeitsabschlag (satzungsmäßige Beschränkungen erschweren den Verkauf an Dritte). Wenn Gegenstand das Kontrollpaket ist, kann hingegen ein Aufschlag anfallen.
Die Bestimmung dieser Anpassungen ist einer der technisch anspruchsvollsten und am meisten diskutierten Aspekte der Unternehmensbewertung im Familienkontext. Wir stützen uns auf akademische Forschungsdaten und Marktstudien, um die angewandten Prozentwerte zu belegen.
Steuerliche Bewertung: die der Prüfung standhalten muss
Im Kontext einer Übertragung, sei es durch Schenkung, Kauf und Verkauf oder Erbschaft, ist die steuerliche Bewertung der Anteile am Familienunternehmen der Wert, der letztlich gegenüber der Steuerbehörde deklariert werden muss. Liegt der erklärte Wert unter dem, der sich aus den Prüfmethoden der AEAT ergibt, kann das Unternehmen eine Steuernachforderung erhalten. Unser Bericht enthält die Berechnung des Werts gemäß den spanischen Steuervorschriften, sodass der Vergleich zwischen Marktwert und Steuerwert transparent ist und aktiv gesteuert werden kann.
Nehmen Sie Kontakt mit unseren Beratern auf, um eine erste Einschätzung Ihrer Situation in Bezug auf das Familienunternehmen zu erhalten.
Häufig gestellte Fragen
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