Synthèse
L'année 2021 a été celle de la reprise : le PIB espagnol a progressé de **5,1 %**, un chiffre positif mais insuffisant pour compenser le recul de 10,8 % enregistré en 2020. Cette reprise partielle a été conditionnée par le rythme de vaccination — l'Espagne a atteint 80 % de la population entièrement vaccinée en septembre —, la réouverture progressive de la mobilité internationale et l'arrivée des premiers fonds du programme **NextGenerationEU**.
Chez BMC, 2021 a marqué un point d’inflexion dans la demande de services stratégiques. Nos clients avaient besoin non seulement de se redresser, mais aussi de se repositionner dans un environnement concurrentiel structurellement transformé. La numérisation, la durabilité et la résilience des chaînes d’approvisionnement se sont consolidées comme les piliers de l’agenda stratégique des moyennes et grandes entreprises.
Faits Marquants
Le marché des fusions-acquisitions a connu une relance spectaculaire, avec 487 opérations conclues — dépassant nettement les niveaux de 2020 et surpassant même ceux de 2019. La combinaison d’une liquidité abondante, de taux d’intérêt historiquement bas, de valorisations qui commençaient à se normaliser et de l’appétit des investisseurs en capital-investissement a créé un environnement exceptionnellement favorable aux opérations de rapprochement.
Les secteurs des énergies renouvelables et de la technologie ont capté l’attention des investisseurs, portés par leur alignement avec les objectifs du Plan de Reprise, Transformation et Résilience (PRTR) de l’Espagne. Les entreprises spécialisées dans le solaire, l’éolien offshore et l’efficacité énergétique ont atteint des valorisations sans précédent.
L’investissement direct étranger en Espagne a retrouvé un niveau de 27,4 milliards d’euros, reflétant la confiance des investisseurs internationaux dans l’économie espagnole en tant que destination prioritaire en Europe du Sud. L’immobilier logistique et les centres de données ont été des bénéficiaires notables des capitaux étrangers.
Analyse Sectorielle
Secteur de l’énergie : La transition vers les énergies renouvelables a généré le flux d’opérations le plus important de l’année. L’Espagne s’est positionnée comme l’un des marchés européens les plus attractifs pour le développement de projets solaires et éoliens, grâce à ses ressources naturelles, son cadre réglementaire et sa connectivité avec le marché énergétique européen.
Secteur technologique : L’écosystème des startups espagnoles a connu une maturation notable, avec plusieurs tours de financement dépassant les 100 millions d’euros et l’émergence des premières licornes nationales. La demande de talents technologiques et les salaires du secteur ont provoqué des tensions sur le marché du travail pour les profils numériques.
Secteur du tourisme : La réouverture du tourisme international à l’été 2021 a apporté un soulagement partiel, bien que les niveaux d’activité soient restés inférieurs à la période pré-pandémique. Les chaînes hôtelières ont mis à profit cette période pour accélérer leur numérisation et revoir leur modèle de distribution.
Secteur de la santé : Les hôpitaux, cliniques et prestataires de technologies de santé ont été les protagonistes de certaines des opérations les plus remarquables de l’année, portées par la prise de conscience de la fragilité du système de santé et la nécessité d’investir dans les infrastructures de santé privées.
Évolutions Réglementaires et Environnementales
Le projet de réforme du travail — finalement adopté en décembre 2021 — a constitué l’un des principaux points d’attention des entreprises tout au long de l’année. Les négociations tripartites entre le gouvernement, le patronat et les syndicats ont généré une incertitude que certaines entreprises ont mise à profit pour anticiper leurs décisions en matière d’effectifs et de structure contractuelle.
La réglementation des cryptomonnaies a commencé à gagner en pertinence dans l’agenda des entreprises, avec les premières propositions réglementaires européennes issues du règlement MiCA et l’obligation de déclarer les actifs virtuels détenus à l’étranger par le biais de la déclaration informative 721 de l’AEAT.
Les discussions sur l’ESG et la durabilité des entreprises se sont intensifiées, avec la publication de la Taxonomie Verte européenne et l’impulsion vers la divulgation d’informations extra-financières, précurseur de l’obligation de reporting de durabilité.
Perspectives
La fin de l’année 2021 a laissé un panorama macroéconomique plus encourageant, mais avec des nuages émergents : l’inflation commençait à augmenter en fin d’année, les problèmes des chaînes d’approvisionnement mondiales duraient plus longtemps que prévu, et l’incertitude liée aux variants du COVID-19 maintenait une certaine prudence. L’exécution effective des fonds NextGenerationEU et le succès de la réforme du travail allaient constituer les principaux facteurs conditionnants pour 2022.
Notre équipe continue d’accompagner ses clients dans l’identification d’opportunités de croissance externe et dans la préparation de leurs processus de fusions-acquisitions et de valorisation pour l’année à venir.
